解读中国水务市场运营状况（徐丹,陈晓平）

中国水网编者按：

中国水行业“摸石头过河”的道路走得太久。很多水业人士都在思考：水务从事业到企业的路途究竟有多远？

2002年底，建设部发布《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，中国城市水业改革“勇气十足”地进入市场化元年。2004年，建设部又颁布了《市政公用事业特许经营管理办法》，对获得特许经营权的企业和政府主管部门的职责进行了明确的界定。建设部的明确表态使水业市场逐步沸腾……

但没有清晰产业政策和相关立法的事实，还是无法避免产业在模式上、形态上、竞争秩序上呈现的混乱。

2008年，新问题接连而至。“银根紧缩”无疑给融资能力要求极高的水业一重击，“国进民退”的形式对外资和民营企业的发展来说并不明朗。同时，后起之秀也在步步紧逼。

如今，水行业分散竞争的格局依旧明显。明日水业，谁主沉浮？还需拭目以待。

以下为21世纪经济报道9月9日报道，供讨论参考：

占水为王。

对于定位城市污水处理和供水项目的投资、建设、运营的企业来说，无论自来水、污水，都能淘出“绿金”来。当然，前提是，你拥有这个项目，无论是以BOT、EPC还是TOT等形式。

因了水的自然属地性质，中国城市水业的格局，颇有点诸侯割据的感觉。譬如，外资大佬威立雅水务在上海浦东、深圳、兰州、天津等大城市据点，桑德、金州等民营企业在各中小城市运筹自如，而野心颇大的国企首创股份则提出了“流域水务”的概念。

这些企业的投资，动辄逾亿。2007年，兰州供水集团项目，便被威立雅水务以17.1亿的高溢价夺得。

但即使如此，这个市场因为庞大、年轻，而异常分散。据中国水网的内部调查，行业老大威立雅水务所占的市场份额，亦不到5%，而威立雅集团下的威立雅水务，2007年在全球的总营收已达到109亿欧元。

这种分散的竞争格局，由来亦不过5年的光景。

2003年，中国城市水业改革进入市场化元年。标志是前一年末的严冬，建设部终于发布了《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，用清华大学水业政策研究中心主任傅涛的话来说，这需要“相当的勇气”，因为这是在“理论研究不到位的背景下”的一次尝试。

在之前的十几年，很多企业是“摸着石头过河”。

国家没有把水务当产业，只是一个事业，做事的主体是政府。“最早只让企业卖设备，后来让企业做工程，再后来才让企业做点投资，借企业的钱，譬如BOT。”这亦只有十几年的历史。

20世纪80年代初，威立雅水务即通过其工程分公司OTV-KRUGER进入中国，直到1997年6月它才获得了天津凌庄水处理厂的改造项目和20年的经营权，但遇上了原职工人员安置难题。1999年之后的整整3年，威立雅水务在中国的业务停滞不前，基无投资项目。

以工程和设备起家的桑德，1999年，在污水处理的技术设计服务、工程承建等初始业务上已经积累了一定的资本，如文一波所言“年收益有几千万了”，但他还是进入不了市政污水处理领域。当年，文一波提出了“中华碧水计划”，旨在向政府争取水务的特许经营权。但直到2000年底，才获得两个小型的市政污水处理厂投资、建设、运营的项目。

但建设部明确表态后起，市场开始逐步沸腾。

2002年起，威立雅水务签订了一系列重要的合同，特别是上海浦东50年的全方位供水合同和深圳50年的供水和污水外包合同。

2003年，桑德借壳合加资源上市融资，并一举以BOT方式与九个市区签下污水处理合同。

而以资本运作切入的财务投资者——首创股份，以合资的方式切入这一市场。2003年，首创股份与威立雅水务、余姚市城市建设投资发展有限公司纷纷签署设立合资公司协议，并在12月以子公司首创威水为主体，投资29.4亿元人民币于深圳市水务(集团)有限公司并拥有其40%的股权，创下当年中国水务市场投资额之最。

2004年3月，建设部颁布《市政公用事业特许经营管理办法》，对获得特许经营权的企业和政府主管部门的职责进行了明确的界定。

但即使如此，因为没有清晰的产业政策和相关立法，这依然是个充满不确定性的行业。用傅涛的话来说，因为“没有立法，(特许经营)到了地方都是千变万化，有很多的变数，这使产业无论是模式上、形态上、竞争秩序上，都显得有些混乱。

“在这个产业做的企业，必须有非常清晰、强大的战略和政策头脑，不像别的行业，你只要参与竞争就行，这个产业需要综合能力，需要能影响政府。”

2008年，威立雅、桑德、金州等均拥有二三十个BOT水处理项目，部分在设计建设中，部分已能产生稳定的现金流。根据国家对污水处理“保本微利”原则，一般污水处理业务的利润率是6%-8%，自来水运营业务相较略低。

经营形式的自然垄断性、投资的低回报性、经营合同的长期性、经营回报的高稳定性、资本的高沉淀性，以及政策的高风险性——正是城市水业的产业特征。

但对融资能力要求极高的水业，在2008年遇到了银根紧缩的难题。

这一年，桑德明显放缓了BOT的节奏。2008年半年报显示，桑德投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少65.41%，“我们行业今年有些公司就停下来了，不去做投资了。”文一波似乎已感受到这个行业的冬天。于是，坚守起家和有技术优势的EPC业务，延伸非标设备基地建设，成了其“度过严冬”首选。

而定位于“专业环境运营商”的威立雅水务，并没有去年那般活跃。其合作的财务投资者的名单上，有着平安保险、光大国际、中信泰富这样的名字，但其主页上显示的最新项目，亦是2007年所签的其在华的第21个项目。

与前者不同的是，首创在2008年上半年亦签下了四个特许经营项目，2006年起，它已经开始从财务投资者向业务经营者转变。

“国企”的身份，让其在获得贷款时，相对稍易。2003年12月，首创股份与国家开发银行签署金额43.7亿元、期限19年的水务项目贷款协议。

在傅涛看来，“现在整个行业是国进民退。政府投资在加大，私人企业融资越来越困难，金融资本代价不断提高。”

强大的新竞争对手也纷纷出现，在中国水网“2008年新锐企业”中排名第一的北控水务，在这一年完成了与对中科成的整合，成为国有控股上市集团整合民营水务的第一例。