铁路运输具备较好防御性

铁路运输具备较好防御性

本周，影视音像、广告、白酒继续稳坐行业排行前三名，其中影视音像、广告一个月来高居前二名；

白酒、出版、环保服务、互联网服务、商务印刷、广播和有线电视继续位居前列；生物技术、煤气与液化气排名上升成为本周跻身前十名的新晋者。国内影视产业正处于黄金发展阶段，制作机构完成转企改制，将促进行业良性竞争，提高作品质量。同时，各种利好政策出台，且市场需求量持续增长，影视行业将保持继续良好的态势。渤海证券分析师蒋昊乐表示看好影视剧板块。

交通运输子行业中铁路运输和机场服务排名大幅上升。本周铁路运输、机场服务排名第14名和第16名，分别较上周提升12名和13名。本周上证指数、沪深300继续下挫1.92％和2.11％，铁路板块明显跑赢大盘（铁路运输行业下跌0.33％）。中信证券分析师张宏波表示，铁路运输板块具备较好的防御性，未来一个季度建议超配。且长期来看面临行业进一步改革带来的估值提升机遇。重点推荐受益铁路物流政策支持、业绩保持较快增长的铁龙物流，以及估值较低和分红收益率较高的大秦铁路。机场板块受宏观经济下滑影响小，且明年中国民航的运力增速在11％左右。只要没有大的资本性开支，机场业绩稳步增长，是弱市投资好品种。2012年交通运输行业将有更多利好政策出台，包括：铁路体制改革出现重要时间窗口、营业税5%变3%及增值税深化都将带来实质利好。

人寿保险排名上升11名至本周第34名。今年以来，保险股全年走势几乎与大盘一致，截至到2011年12月9日，上证指数全年累计下跌19.23%，保险业平均下跌20.46%。展望未来，民族证券分析师宋健表示，《保险业发展“十二五”规划》勾画保险业发展蓝图，未来几年，保险行业保费收入保持15%左右的年复合增长率基本可以实现“十二五”规划目标。同时预计2012年，货币政策有望松动，利率环境有望好转，保费增速在下半年将有所提升；同时保险公司的投资收益也将受益于股票债券市场的回暖而提升。

一个月来家具及装饰排名呈现持续下滑态势，本周排名第19名，较上周下降5名，较一个月前下滑11名。由于外需遭遇欧美市场不振，绿色壁垒“雪上加霜”；内销增速下滑，房地产调控滞后效应显现，家具行业增速明显放缓，企业盈利受压。国信证券分析师吴炜认为，房地产的调控对于家具行业而言机遇与挑战并存，也将促使家具行业从“量变”转向“质变”。对于一部分有实力蓄势待发的企业而言，熬过冬天，春天也许不远了。目前，以内销为主导、定位中端的品牌家具企业盈利预期较为稳定；而未来随着经济进一步复苏，针对细分市场的高端家具企业投资机会也会逐渐显现。

本周证券经纪排名第63名，较上周下跌9名，且一个月来持续下跌。整个行业的盈利拐点仍未到来，行业的趋势性投资机会仍需等待。国泰君安分析师梁静表示，2011年股票交易、佣金率、股票发行同比均下滑20%甚至以上，年度业绩下滑已成定局。同时中信证券分析师潘洪文指出，券商业绩分化逐步显现，整个行业的竞争格局向着有利于大型券商的方向推进，创新业务松绑及可能推出的新型营业部政策将使这种分化的趋势加块。目前市场环境下，建议以防御为主，看好资本金雄厚、创新业务领先、估值较低的大型券商的相对表现：海通证券，光大证券。

一个月来排名持续上涨的行业还包括：旅馆与旅游服务、银行、人寿保险等；下跌的行业包括：家具及装饰、应用软件、综合金融服务、电子设备与仪器、葡萄酒、煤炭、证券经纪等。